工商時報【魏喬怡╱台北報導】中美貿易戰尾端風險逐漸升高，美國總統大選結果也讓未來市場面臨更多挑戰。法人建議，景氣周期長短不是問題，掌握贏家才是關鍵，以美股作為核心資產，搭配多元債券、兼顧成長和收益的平衡策略，應是應對市場波動逐步墊高的較佳策略。安聯投信產品首席蔡明潔表示，如果觀察近三年VIX指數走勢，可發現市場波動逐步墊高。不過，如果回到基本面，全球經濟成長趨軟，以致讓投資人對增長無感。但細究總經環境，部分地區其實已經浮現改善跡象。除此之外，失業率處於歷史低位，有利支撐消費；目前美、歐、日等三大經濟體消費表現均亮眼，其中尤以美國相對穩健。相較於過去，蔡明潔表示，這波經濟復甦屬細水長流，相對其他國家經濟領先指標與PMI復甦國家相比，而美國經濟表現仍傲視全球，新興市場部分出現轉機。若再把過去市場極端狀況，或是景氣步入走緩周期的表現拿來比較，美國企業展現相對具有韌性、美股表現也相對抗跌。例如：2011年和2015年企業獲利衰退時期，全球主要市場走勢，可以發現美股企業獲利所受影響程度最為輕微。第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，中美貿易衝突、全球央行降息潮，讓今年全球債市牛氣沖天，以美元計價的彭博巴克萊全球綜合債指數為例，累計至今上漲6.2％，若區分三大券種，全球投資等級債表現最佳，累計漲幅達9.77％；其次是全球高收益債9.64％；就連公債也有5.15％的水準。黃子祐指出，雖然美國聯準會短期降息機率不高，但考量製造業ISM指數、通膨率，未來一年升息機率同樣不高，以維持現行低利率的可能性最大；而歐洲、日本都早已陷入負利率狀態，新興國家亦傾向寬鬆態度，將迫使追尋收益的資金，尋求殖利率更好的債券資產停泊。
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